【友财网讯】- 美联储官员周二（3月15日）将举行为期两天的政策会议，之前几次会议所凸显出的一点是：美联储在利率方面的谨慎程度甚至超过了官员们希望人们所认为的程度。



受市场密切关注的美联储点阵图就是一个例证。点阵图定于周三与政策声明和其他经济预测一同公布。美联储主席耶伦(Janet Yellen)还将召开新闻发布会。点阵图显示了各联储银行行长对短期和长期内联邦基金利率的预期。

历史情况已经证明，点阵图上关于利率正常化步伐的预测过于激进。

与此同时，联邦基金利率期货在预测方面的参考价值似乎要高得多。该期货被投资者和交易员用来押注美联储的政策，由芝加哥商业交易所控股公司(CME Group Inc., CME)编制。

在一年前的3月份政策会议上，17位联储官员的预期中值为，到去年年底前有两次加息、每次加息25个基点，2016年进一步加息五次。即使在去年12月美联储最终采取加息行动之际，官员们仍预计2016年将有四次加息。

如今看来，这些预期过于乐观。



与每年仅更新四次的美联储点阵图不同的是，利率衍生品市场的交易永不停息。在去年12月会议时，市场仅预测2016年会加息一次或两次。在上月初，交易员押注今年不会加息。

然而随着过去六周油价和股市反弹及经济数据企稳，交易员已变得更加乐观。截至周一，6月前加息一次的几率上升至50%，12月前加息的几率上升至75%。

不过，交易员押注年底前美联储加息四次的几率只有8.5%；加息四次是美联储官员在上次会议上所作的预测。

有鉴于此，投资者应准备迎接美联储官员预期的改变，但即便有了新的预期，投资者也要谨慎对待。那些买卖联邦基金利率期货的交易员在预测方面可能已经走在了前面。

要更好地预测利率走向，应关注市场，而不是美联储的点阵图。